Opsies Strategieë Vir Verdienste Seisoen

Opsies strategieë vir Verdienste seisoen Belangrike punte Sommige opsie-strategieë probeer om voordeel te trek uit die toename in geïmpliseer wisselvalligheid wat dikwels voor 'n verdienste aankondiging. Ander opsie-strategieë is ontwerp om die effek van die verhoging te neutraliseer. Ons hersien voorbeelde van beide tipes strategieë. Terwyl sommige koop en hou beleggers vind groot mark swaai te wees ontstellende, aktief handelaars dikwels soos 'n hoë wisselvalligheid want dit bring die potensiaal vir groot verhogings (of groot dalings) in aandeelpryse. Hierdie tipe markomgewing is dikwels wat ons sien in verdienste seisoen-toe 'n groot aantal van die openbaar verhandelde maatskappye hul kwartaallikse verdienste verslae vry te stel. Verdienste seisoen kan spel geleentheid, en die gebruik van die regte strategie kan jou help om voordeel te trek uit dit. Dit kan egter verdienste seisoen net so maklik spel ramp as jy die verkeerde strategie gebruik of as jou voorspelling is verkeerd. Soms wat skei ervare handelaars uit beginners is nie net hoe hulle probeer om voordeel te trek op verdienste seisoen wisselvalligheid, maar ook hoe hulle probeer om risiko's te beperk. Vir die meeste handelaars op soek na wins tydens verdienste seisoen, is daar twee basiese denkrigtings: Maak die meeste van potensieel hoër wisselvalligheid Neem voordeel van 'n prys skuif sonder om seer te kry deur wisselvalligheid Kom ons neem 'n blik op albei hierdie strategieë. Veranderinge in die geïmpliseerde wisselvalligheid In elke verdienste seisoen, gewoonlik sien ons 'n paar aandele wat hul verdienste skattings oortref en ervaar 'n groot sprong in die prys, en 'n paar ander wat minder as hul skattings val en in stand te hou 'n groot prys daal. Die voorspelling van wat aandele verwagtinge sal klop en watter sal mis is lastig. In my ervaring, het ek dikwels gesien 'n toename in geïmpliseer wisselvalligheid in baie aandele as die verdienste vrylating datum benaderings, gevolg deur 'n baie skerp daling in geïmpliseer wisselvalligheid onmiddellik na die vrylating. Hier is 'n een-jaar daaglikse prys grafiek van voorraad XYZ dat die tipiese gevolge van die vier kwartaallikse verdienste verslae toon. Let op die volgende: Die geïmpliseerde wisselvalligheid gemiddelde berekening (geel lyn) begin om skerp net oor een week styg voor elke verdienste verslag, en dan afgelaai nog meer skielik na die verslag is vrygestel (gekenmerk deur rooi bokse in die grafiek hieronder). Die aandeelprys was relatief stabiel voor verdienste, maar gapped af (-0,82) op die eerste verslag (# 1 in die onderstaande grafiek), gapped up (1,72) op die tweede verslag (# 2 in die onderstaande grafiek), gapped up (1,08) op die derde verslag (# 3 in die onderstaande grafiek), en was slegs effens (-0,20) op die vierde verslag (# 4 in die grafiek hieronder). Terwyl die grootte van die spykers in geïmpliseer wisselvalligheid ietwat gewissel, dit was nogal voorspelbaar met betrekking tot wanneer dit begin toeneem en hoe vinnig dit gedaal nadat die verslag. Let daarop dat die prys skaal aan die regterkant van die grafiek hieronder slegs van toepassing op die aandele prys, nie die geïmpliseer wisselvalligheid vlak. Terwyl werklike geïmpliseerde wisselvalligheid vlakke sal wissel van voorraad tot voorraad, die voorbeeld hieronder is 'n tipiese voorbeeld van die grootte van wisselvalligheid veranderinge wat dikwels voorkom rondom verdienste verslae. Die gevolge van kwartaallikse verdienste verslae oor 'n voorraad oor 'n tydperk van een jaar Bron: StreetSmart Edge®. Geïmpliseerde wisselvalligheid word gewoonlik gedefinieer as die teoretiese wisselvalligheid van die onderliggende aandeel wat word bedoel met die gekwoteerde pryse van daardie aandele-opsies. Met ander woorde, dit is die geskatte toekomstige volatiliteit van die prys 'n sekuriteit se. Omdat geïmpliseer wisselvalligheid is 'n nie-directional berekening, enige strategie wat lank opsies behels sal tipies kry waarde as wisselvalligheid stygings (voor die verslag verdienste) - meaning Dit plaas en oproepe is geneig om geraak oor gelykop. Om dieselfde rede, sal 'n lang opsie-strategieë tipies waarde verloor gou wisselvalligheid afneem (na die verslag verdienste). As gevolg hiervan, die koop van oproepe (of sit) blatante om voordeel te trek uit 'n verdienste verslag wat jy glo sal klop (of mis) die verdienste skattings is 'n uiters moeilike strategie uit te voer. Dit is omdat die daling in opsie waarde as gevolg van die afname in wisselvalligheid meeste kan uit te wis, indien nie almal nie, van die toenemende waarde met betrekking tot elke prys verandering in die voorraad. Met ander woorde, kan 'n aansienlike prys stap in die regte rigting nodig wees om te eindig met slegs 'n baie klein netto wins algehele. Strategieë wat baat vind by stygings in geïmpliseerde wisselvalligheid Vir aandele waarvan die kaarte lyk XYZ bo, daar is strategieë wat jy kan gebruik om voordeel te trek uit hierdie redelik voorspelbaar wisselvalligheid patroon terwyl die effek van die verdienste-verwante prys skuif grootliks te minimaliseer. As gekoop sowat 'n week voor verdienste aankondigings, lang gesprekke, 'n lang wan en strategieë, insluitend beide, soos lank aan weerskante en 'n lang droes. kan net voor die aankondiging word verkoop teen 'n wins as hulle waarde as die geïmpliseerde wisselvalligheid stygings kry, selfs al is die onderliggende aandele prys bly relatief onveranderd. Die tabel hieronder toon hoe die pryse van hierdie aandele-opsies sal beweeg - teoreties - as die geïmpliseerde wisselvalligheid veranderinge rondom elke verdienste verslag. Dit illustreer ook die aansienlike uitwerking wisselvalligheid veranderinge kan op opsie pryse het. Effek van wisselvalligheid verander op aandeelpryse Bron: Schwab Sentrum vir Finansiële Navorsing. Kolom B toon die pryse van lang at-die-geld (OTM) oproepe en wan en die geïmpliseerde wisselvalligheid vlak presies 'n week voor elk van die vier verdienste verslae. Kolom C toon die pryse 'n dag voor verdienste, wanneer die geïmpliseer wisselvalligheid sy hoogtepunt bereik. In al vier verdienste seisoene, die prys van die oproepe en die wan aansienlik verhoog, selfs al is die aandele prys is relatief stabiel. Kolom D toon wat die teoretiese waarde van die opsies sou gewees het nadat verdienste aangekondig, indien daar geen prysverandering in die onderliggende voorraad (ten einde die omvang van die wisselvalligheid van krag te illustreer) was. Kolom E toon die werklike pryse van dié opsies, waaronder die effek van die werklike prys verandering van die onderliggende voorraad. In hierdie voorbeeld, as jy het gekoop 'n beroep 'n week voor die prys gapped op verdienste, jy sou winsgewend op die derde verslag verdienste deur 0.96 (1,71-0,75) op die tweede verdienste verslag en deur 0,65 (1,15-0,50). As jy 'n week gekoop het sit voor die prys gapped neer op verdienste, sal jy winsgewend gewees deur 0,33 (0,95-0,62) op die eerste verdienste verslag, maar jy sal verloor 0,03 (0,44-0,47) op die vierde verdienste verslag. Let daarop dat dit moontlik is om 'n wins op die lang opsies gekoop voordat 'n verdienste verslag maak, solank as wat jy korrek oor die rigting is en jy hulle koop voor die wisselvalligheid piek plaasvind. Maar let dat vir die tweede verdienste verslag, as jy net een dag gekoop het oproepe voordat verdienste sou hulle koste wat jy 1,80 per kontrak het, en hoewel die aandele prys het met 1,72 wanneer verdienste aangekondig, sal die oproepe het gedaal in waarde tot 1.71 as wisselvalligheid gedaal. Net so vir die verslag derde verdienste, wanneer die oproepe het van 1.30 net voor verdienste tot 1,15 nadat verdienste. Op die put kant jy nie beter sou gevaar het, as pryse gedaal 0,98-0,95 na die eerste verdienste verslag en 1,00-0,44 ná die vierde verdienste verslag. In al vier gevalle, die wisselvalligheid afname heeltemal uitgewis die voordeel van die prys beweging op die onderliggende aandeel, selfs wanneer jy die regte rigting opgetel. As jy die lang straddle (oproepe en wan) voor die tafel se vier verdienste verslae gekoop het, sou jy winsgewend gewees deur 0,20 (1,75-1,55) op die tweede verdienste verslag en net 0,02 (1,21-1,19) op die derde verslag verdienste . As die getalle te wys, sal jy klein verliese gely ná die eerste en vierde verdienste verslae van -0,21 en -0,25, onderskeidelik. Weereens, hierdie resultate is te danke aan die groot wisselvalligheid druppel kanselleer uit die meeste of al die krag van die aandele prys beweeg. Terwyl dit is net 'n voorbeeld, is die bes presterende strategie aankoop oproepe, sit, of albei (lang straddle) oor 'n week voor verdienste, en dan sluit uit daardie posisies oor een dag voor verdienste, na gelang van die skerp styging in wisselvalligheid veroorsaak al die opsies om waarde te kry, ten spyte van die relatiewe stabiliteit van die aandele prys. Meer belangrik, want die posisies gesluit voor die verdienste verslae, pluk die rigting van die voorraad na die verdienste verslae, was nie 'n relevante faktor. (Hou in gedagte, al is daar 'n skerp prys skuif in enige rigting gedurende die week voor die verslag verdienste was, kon dit uitgewis enige voordeel uit die wisselvalligheid toename). Strategieë wat voordeel trek uit dalings in geïmpliseerde wisselvalligheid Soos bespreek, lang opsies is geneig om waarde as wisselvalligheid stygings kry, en is geneig om waarde te verloor as wisselvalligheid afneem. Daarom sal 'n lang oproepe, lang wan, en 'n lang weerskante oor die algemeen baat vind by die toename in geïmpliseer wisselvalligheid wat gewoonlik net voor 'n verdienste verslag. In teenstelling hiermee het kort (naakte) oproepe, kort (naak of kontant verseker) plaas, kort weerskante en droes, as verkoop net voor verdienste, kan soms terug teen 'n wins net na verdienste gekoop, as hulle genoeg waarde verloor as die geïmpliseerde wisselvalligheid verminder, ongeag of die onderliggende aandele prys veranderinge. Die sleutel tot voordeel uit hierdie strategieë is vir die voorraad om relatief stabiel bly of ten minste stabiel genoeg sodat die voorraad prysverandering nie heeltemal kanselleer die voordeel van die afname in wisselvalligheid. Een manier om te skat hoeveel 'n aandeelprys kan verander wanneer verdienste aangekondig is om te voorspel die (geïmpliseer) wiskundig te beweeg. Soos voorheen genoem, geïmpliseer wisselvalligheid is die beraamde wisselvalligheid van die prys 'n voorraad se dat word geïmpliseer deur die opsies op daardie voorraad. Soos aandeelpryse gewoonlik voorspel met behulp van 'n normale verspreiding (of klokkie) kurwe, 'n opsie met 'n stilswyende wisselvalligheid van 30% word impliseer dat die onderliggende aandeel sal handel binne 'n prysklas 30% hoër tot 30% laer ongeveer 68% van die tyd (een standaardafwyking) oor 'n tydperk van een jaar. Die formule vir die berekening is: (Stock prys) x (IV) x vierkantswortel van tyd in jare Hieruit kan jy bepaal hoeveel die voorraad sal na verwagting om te beweeg in die lewe van 'n opsiekontrak. Manipuleer die formule ietwat lewer die volgende: (Stock prys) x (IV) x vierkantswortel van # dae totdat die opsie verval Vierkantswortel van # dae in 'n jaar Omdat opsie pryse geneig duurder as 'n verdienste aankondiging benaderings te kry, kan 'n effense berekening variasie gebruik word om te voorspel hoeveel die voorraad sal na verwagting moet skuif wanneer die verdienste uit te kom. Hierdie formule word dikwels die "geïmpliseer beweeg." Vir 'n voorraad as gevolg van verdienste direk na die mark naby aan te kondig, sal die formule wees: (Stock prys) x (geïmpliseerde wisselvalligheid) Vierkantswortel van # dae in 'n jaar Met verwysing na die bostaande tabel, omdat XYZ kon die handel in ongeveer $ 17,75 per aandeel voor die eerste verdienste verslag en die geïmpliseerde wisselvalligheid van die voorste maand OTM opsies is 72% net voor verdienste, die berekening hieronder impliseer 'n 0.67 skuif in enige rigting. Met ander woorde, daar is ongeveer 'n kans 68% dat XYZ sal toeneem in die prys tot $ 18,42 of daling in die prys af na $ 17,08 wanneer die verdienste aangekondig. Inkomsteverslag een: 19,104 = 0,67